基金交易规则 lof基金是什么意思 lof基金交易规则

时间:2020-10-18 03:22:49

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  lof基金是什么意思 lof基金交易规则

  

外文名:

Listed Open-Ended Fund

  

又称为:

上市开放式基金

  

具体意思:

开放式基金

  

概述:

LOF基金,英文全称是"Listed Open-Ended Fund",汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续;同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。

  LOFs是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购或赎回,并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。LOF是指在证券交易所发行、上市及交易的开放式证券投资基金。上市开放式基金既可通过证券交易所发行认购和集中交易,也可通过基金管理人、银行及其他代销机构认购、申购和赎回。即是在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上,增加交易所发行和交易的渠道。

  

基本介绍

  LOFs是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购或赎回,并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。

  

具体意义

  一、减少交易费用

  投资者通过二级市场交易基金,可以减少交易费用。封闭式基金的交易费用为三部分,交易佣金、过户费和印花税,其中过户费和印花费不收,交易佣金为3‰,可以视交易量大小向下浮动,最低可到1‰左右。对比开放式基金场外交易的费用,开放式基金按类型有所不同。按双向交易统计,场内交易的费率两次合并为6‰,场外交易申购加赎回股票型基金为15‰以上,债券型基金一般也在6‰以上。场外交易的成本远大于场内交易的成本。

  二、加快交易速度

  开放式基金场外交易采用未知价交易,T+1日交易确认,申购的份额T+2日才能赎回,赎回的金额T+3日才从基金公司划出,需要经过托管银行、代销商划转,投资者最迟T+7日才能收到赎回款。

  LOF增加了开放式基金的场内交易,买入的基金份额T+1日可以卖出,卖出的基金款如果参照证券交易结算的方式,当日就可用,T+1日可提现金,与场外交易比较,买入比申购提前1 日,卖出比赎回最多提前6日。减少了交易费用和加快了交易速度直接的效果是基金成为资金的缓冲池。

  三、提供套利机会

  LOF采用场内交易和场外交易同时进行的交易机制为投资者提供了基金净值和围绕基金净值波动的场内交易价格,由于基金净值是每日交易所收市后按基金资产当日的净值计算,场外的交易以当日的净值为准采用未知价交易,场内的交易以交易价格为准,交易价格以昨日的基金净值作参考,以供求关系实时报价。场内交易价格与基金净值价格不同,投资者就有套利的机会。

  

特点

  上市开放式基金本质上仍是开放式基金,基金份额总额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。

  上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式,深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。

  上市开放式基金获准在深交所上市交易后,投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额,也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额

  

LOF基金原理

  LOF基金套利操作提供给投资者两种套利机会。

  1、当LOF基金二级市场交易价格超过基金净值时,以下简称A类套利,LOF基金有二级市场交易价格和基金净值两种价格。LOF基金二级市场交易价格如股票二级市场交易价格一样是投资者之间互相买卖所产生的价格。而LOF基金净值是基金管理公司利用募集资金购买股票、债券和其他金融工具后所形成的实际价值。交易价格在一天交易时间里,是连续波动的,而基金净值是在每天收市后,由基金管理公司根据当天股票和债券等收盘价计算出来的。净值一天只有一个。

  当LOF基金二级市场交易价格超过基金净值时,并且这样的差价足够大过其中的交易费用,那么A类套利机会就出现了。

  具体操作:

  1)进入相关券商资金账户,选择股票交易项目下的“场内基金申赎”,输入LOF基金代码,然后点击“申购”和购买金额后,完成基金申购;

  2)T+2交易日,基金份额将到达客户账户。也就是说,您星期一申购的LOF基金,如中间无休息日,份额将星期三到您的账户;

  3)从申购份额到达您账户的这一天开始,任何一天,只要市场价格大于净值的幅度超过套利交易费用,无风险套利机会就出现了。

  比如,您以1元净值申购,二级市场价格在1.018元以上时,例如价格在1.04元,那么,您以1.04元卖出。扣除交易费用0.018元,您将获益1.04-1.018=0.022元,收益率达2.2%。

  以上是A类套利过程。

  2、当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时,以下简称B类套利。

  当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时,并且这样的差价足够大过其中的交易费用时,那么B类套利机会就出现了。

  具体操作:

  1)进入相关券商资金账户,选择股票交易,象正常股票买卖交易一样,输入基金代码买入,即可。这个过程被称为LOF基金二级市场买入,和买卖封闭式基金一样。

  2)您在二级市场买入的LOF基金份额,在第二天到达您的账户,从这一天开始,任何一天,当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时,并且这样的差价足够大过其中的交易费用时,那么您就可以在股票交易项目下的“场内基金申赎”赎回了。

  例如,您第一天以1.0元在二级市场买入LOF基金,第二天您就可以赎回了,并且您赎回时,当天基金净值是1.04元,那么扣除0.008元交易费后,您获益0.032元,收益率达3.2%。

  

套利前必须知道的一些交易规则

  当我们发现两个市场价格不同时,想套利要注意哪些要点呢?下面做一个简单的总结归纳。

  1、在基金市场申购和赎回的价格是不确定的,是根据当日收盘后的具体基金净值而定的,基金的具体净额可以通过深交所网站或者交易软件查询前一交易日的净额。

  2、在二级市场买入或者卖出的价格是日内波动的,这个和股票交易是相同的。

  3、基金市场第一天交易,第二天确认,第三天方可赎回。在基金市场T日进行的申购,需要T+1日才确认交易。例如我今天下午2点购买了基金,但是我不知道基金的具体价格,只有到了收盘以后,才会根据我所购买的份额确定我需要花多少钱,到了第二天,我账户上才有有效的基金成本、份额。而且,只有到了第三天,我所申购的基金才能赎回。

  4、二级市场当天买入次日可卖出。LOF的二级市场交易由于价格是及时性的,因此T日购买T日确认,T+1日可以卖出。即我今天按基金的二级市场内的某个时间的某个具体价格买入该基金,那么该比交易成交就生效,到了第二天就能卖出或者继续买入。这点和股票交易相同。

  5、基金净额计算单位是0.0001元,可以通过具有基金代销业务资格的证券公司下属证券营业部上网认购基金份额,每次申购的认购份额必须为100份或者100份的整数倍。可以多次申报,但是不可以进行撤单。

  6、二级市场申报数量为100份或者其整数倍,申报价格的最小变动单位是0.001元。具有10%的涨跌停板限制。

  7、关于手续费,一般在基金市场收购+赎回的双向费用为1.5%;在二级市场双向交易的费用不高于0.06%。具体的相关费用在相关证券公司开通业务时需要记下来,只有当套利空间大于来回手续费空间的时候才行得通。

  8、关于账户需求:投资者必须在证券营业部和银行营业部同时开立资金账户才可以进行交易。且在两边开户时把具体的流程仔细落实了解。

  9、关于基金净值的查询。投资者可以根据深交所网站或者投资者的行情软件查询相应基金的净值。

  

四种交易模式及其注意事项

  1、普通交易模式一:基金市场低价买入,基金市场高价卖出,即只在基金市场进行交易。

  2、普通交易模式二:二级市场买入,二级市场卖出,即如买卖股票一样在二级市场进行交易。

  3、套利交易模式一:当基金市场价格低,二级市场价格高时,可以在基金市场买入后在二级市场进行抛售。但由于在T日从基金市场买入,在T+2日才能卖出,且二级市场的价格波动往往存在较大的不确定,因此只有当二级市场出现较大的套利空间时,才考虑套利行动。而且二级市场的成交量也非常关键,不能二级市场的成交量只有10万,却用20万的资金申购基金去套利。根据我的观察,只有再二级市场出现30%的空间时,成功套利才有可能。

  4、套利交易模式二:当基金市场的价格高,二级市场的低时,可以在二级市场买入在基金市场卖出基金。由于基金市场的价格波动相比二级市场的波动小,且二级市场实行T日买入,T+1日就能卖出的交易规则,因此在这种情况下成功套利的可能性就比较高。

  

LOF基金和ETF基金的区别

  LOF与ETF的相似之处是,都同时具有开放式基金与封闭式基金的特征,可以在一级市场申购和赎回,也可以在二级市场买卖交易。他们之间的不同之处表现在以下几点。

  1、基金类型不同ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以是被动投资的基金,也可以是主动投资的基金。

  2、申购和赎回的标的不同在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和一篮子股票,而LOF则是基金份额与现金之间的交换关系。

  3、进入的门槛不同按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购、赎回的基本单位是100万份基金单位,起点高,适合机构客户和有实力的个人投资者;而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。

  4、套利操作方式和便利程度不同ETF在套利交易过程中必须通过一篮子股票的买卖,同时涉及基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,上海证券交易所对ETF的设计,为我们提供了实时套利的机会,可以实现T+0交易;而深圳证券交易所目前对LOF的交易设计是,申购和赎回的基金单位由中国注册登记系统托管,市场买卖的基金单位由中国结算深圳分公司系统托管,跨越两个市场进行交易需要两个交易日的时间。

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